鏡週刊2017年4月28日55 則留言
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價值投資人鄧安鎮，買股只挑自己熟悉的產業，每年只研究一檔股票，期間甚至主動走訪公司、問上下游客戶，憑藉「打破砂鍋找好股」的精神，繳出連18年零虧損，且持有10年以上的標的，約有80%報酬率超過10倍。
今年46歲的鄧安鎮，靠投資股票累積了不凡身價，談起他的獲利訣竅，他引用巴菲特的名言，「如果你不想擁抱1檔股票超過10年，那連10分鐘都不要持有。」這是他極度內化的投資觀。
「因為我『長期持有』，當然認同『價值投資』。」鄧安鎮光靠這兩招，就足以在險惡的股市中，保持18年來每檔股票從持有到賣出，總報酬率皆為正的絕佳成績。他細數目前手上還握有的9檔股票，其中，華立已經抱了16年、胡連14年、茂順12年。
攤開投資成績單，38元買進胡連，如今漲至150元，報酬率近300%；茂順則在25元時買進，如今漲逾80元，報酬率超過220%，這還不包括這10多年領到的股息股利。
忍功一流的鄧安鎮，堅持不隨便賣股，他研究股票的方式，更有別於一般投資人，「你願意花多少時間觀察一檔股票？願意忍多久才出手？我可以觀察1年，更會忍到便宜價才動作，就算要等3、5年，我也照等不誤。」他自信地說，一年只研究一檔股票，足以對該股票進行詳盡的質化分析，這比看基本面的數字更扎實，並勝過相對飄渺的技術分析。
華立企業曾是鄧安鎮所待公司的競爭廠商，除了發展工程塑膠，還包括各大廠面板用材料，因為對其有相當程度的掌握，因此頗有斬獲。檢視相片
華立企業曾是鄧安鎮所待公司的競爭廠商，除了發展工程塑膠，還包括各大廠面板用材料，因為對其有相當程度的掌握，因此頗有斬獲。
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至於他的質化分析起手式很簡單，「從自己認識的產業下手！」他舉例，以前在工程塑膠公司上班，華立是競爭對手，由於他相當熟悉華立的供應鏈廠商、原物料成本，當時華立是全台灣最大的工程塑膠供應商，提供一萬多家公司原物料，加上每年EPS（每股盈餘）穩定，都保持在4.5元以上，「這檔股票自然成為我的口袋名單。」
從自己熟悉的產業進行質化分析，挑出值得關注的公司，且他習慣一邊進行質化研究，一邊研讀公司的財報及年報。他認為，提供數據性資訊的財報至少要看10年以上，才能抓出營運軌跡；而有產業面詳盡介紹的年報則至少看5年，須關注的重點則包括公司未來願景、產業榮枯等。
會如此謹慎，目的是要看出公司10年後的輪廓，「如果輪廓不清楚，我不會買。」他建議，投資人買股前不妨先思考，這公司10年後還會存在嗎？還有競爭力嗎？
鄧安鎮認為，投資股票就跟照顧茶花一樣，都要耐心等待，小心呵護，才能綻放出美麗花朵。檢視相片
鄧安鎮認為，投資股票就跟照顧茶花一樣，都要耐心等待，小心呵護，才能綻放出美麗花朵。
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有趣的是，鄧安鎮不僅是投資達人，也是茶花達人，在他的花圃中，地植的茶花就有3、400株，盆栽約有2000多盆，「茶花最有意思的地方，就是配種後永遠不會是你預期的樣子，而且要等個3到5年才知道結果。」他笑說，這一點跟投資股票非常雷同，一旦做了縝密的功課，剩下的就是耐心等待。
鄧安鎮「價值投資＋質化分析」選股邏輯
Step1.從自己熟悉的產業、有興趣的公司下手挑選標的。
Step2.透過財報數字過濾出獲利穩定的好公司。條件為：近10年平均ROE 15%以上、EPS表現穩定（最好高於4.5元）、董監持股不低於20%。
Step3.研究年報，與公司內部人保持互動，以方便了解公司產品優勢、未來願景、上下游供應鏈關係是否穩固、產業是否搭上全球趨勢。
Step4.自問能否看到公司10年後的輪廓樣貌？能夠安心抱股10年？
Step5.靜待買進價位。簡單判斷方式為，本益比12倍、甚至10倍以下進場。
鄧安鎮投資小檔案
出生：1971年
學歷：逢甲大學經營管理碩士
現職：貿易公司經理人、自由投資人
經歷：三商美邦人壽區經理、塑膠貿易公司業務員
投資座右銘：你不做什麼，比做什麼還重要。
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